权门宫斗、推动重整，“A股小强”杉杉股份如何交出“亮盲眼”收成单？

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　　泉源：野马财经

　　作家：高远山 

　　内忧外祸中，杉杉股份上半年净利润增长了10倍，外界不禁好奇如何作念到？

　　闻明浙商郑永刚创办的“杉杉系”，历经2年的风雨摇荡，终于迎来了久违的好音信。

　　深陷家眷内斗和母公司重整的“杉杉系”麾下独一的上市公司，却在2025年上半年竣事了净利润10倍的惊东说念主增长，杉杉股份（600884.SH）困境翻盘的故事令所有这个词成本阛阓为之藏匿。

　　近日，杉杉股份发布的2025年半年度解析令东说念主惊掉下巴：上半年公司竣事营业收入98.58亿元，同比增长11.78%。净利润2.07亿元，同比增长1079.59%。扣除特地常性损益后的净利润也达到1.69亿元，同比增长605.24%。

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　　杉杉股份这份“亮盲眼”的收成单背后，主如果两大中枢主业：负极材料与偏光片在本年上半年均展现出强劲发展韧性，共计竣事净利润就高达4.15亿元。与此同期，上半年公司非中枢业务举座亏欠畛域也有所收窄。

　　限制2025年6月末，杉杉股份总钞票达450.77亿元，净钞票218.54亿元，较上年末增长1.27%。天然较巅峰时期660亿元的总钞票数据有200多亿元的差距，但鉴于身处困境，有此收成，依然实属不易。

　　本年8月份，杉杉股份旗下杉杉科技还与楚能新动力签署超百亿负极材料长久合作公约，滚动行业。

　　图源：媒体报说念签约现场图

　　此外，国外面目芬兰10万吨负极产能面目已完成环评公示，离产能开释又近了一步。

　　投资者们正在用真金白银投票。跟着中报发布，杉杉股份股价踏着实12元/股傍边，展现出对这家历经灾荒的新动力材料巨头重新迸发出信心。限制9月5日，杉杉股份股价报收于12.3元/股，总市值277亿元。

　　从家眷内斗到治理重构

　　杉杉股份的功绩增长谈何容易。2023年2月独创东说念主郑永刚突发腹黑病牺牲，未留住任何干于企业交班的明确安排，激发了家眷里面权柄图夺。

　　次子郑驹（郑永刚与前妻周继青所生）和遗孀周婷（与郑永刚育有三名子女）之间张开了长达两年多的限制权争夺战。

　　郑永刚牺牲一个月后，在临时推动大会上，郑永刚和前妻所生的“90后”次子郑驹全票当选杉杉股份董事长。

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　　因宗子“体魄不好”，1991年缔造的郑驹就一直被作为交班东说念主培养，从高中起便被郑永刚送去英国留学，在英国念书期间，郑永刚条目犬子重荷朴素，出行坐地铁，以致去英国打听犬子时候，还陪犬子一都坐过英国的地铁。

　　大学毕业后，郑驹肃穆参预杉杉企业，并在清华大学五说念口金融学院赓续攻读金融EMBA。

　　从2015年起，郑驹就启动活跃于“杉杉系”的各大迫切行为现场。2015年12月，湖南杉杉新办公大楼落成仪式等行为上，郑驹均以杉杉控股总裁的身份出席。2018年后，郑驹启动在集团内出任更多经管层脚色，并揽起更多重负。郑永刚牺牲后，郑驹肃穆“交班”。

　　但这场“法定交班”遭到郑永刚遗孀、“80后”财经主播周婷的厉害反对。她以三名未成年子女法定监护东说念主的身份出目下会场，质疑推动大会正当性，并随后向法院拿起民事诉讼，冻结了限制杉杉控股的重要平台宁波青刚51%股权。这一举动也将“杉杉系”的权门争斗初次曝光在公众面前。

　　经过数月博弈，两边在2023年5月达成妥协：郑驹留任董事长、周婷参预董事会。

　　关系词这场名义的坦然并未督察多久，在2024年11月陡然被突破——郑驹瞬息“因服务原因”辞去董事长职务，周婷肃穆接掌杉杉系，成为新一任董事长。

　　这场争端最终在2025年6月尘埃落定，因连带担保服务，宁波中院强制推论郑驹持有的杉杉股份181万股，使其持股归零。郑驹透澈退出了杉杉股份。

　　更贫寒的是，他更因与重庆宝亚生意保理集团的合同纠纷案件被强制推论2777万余元，因“有履行才调而拒不履行”被列为失信被推论东说念主。从权门交班东说念主沦为“老赖”，郑驹在这场权门争斗中，手中已无有价值的“筹码”。

　　经过这场风云后，杉杉股份的公司治理结构逐渐踏实。

　　断臂求生、化解债务

　　但“后妈”周婷争夺回归的“杉杉系”，早已不是巅峰时期阿谁660亿的生意帝国，而是一个风雨摇荡、四面漏风的“烂摊子”。

　　周婷缔造于1982年，艺名“慰笛”。她领有浙江大学和长江商学院EMBA双硕士学位，曾任第一财经集团电视主播、《两会笛声》制片东说念主。周婷曾主理过《上海清晨》《式样传真》《世博快报》《财经中间站》《最新闻》《欢喜宝典》等节目。

　　杉杉股份独创东说念主郑永刚作为周婷节目嘉宾与其通晓相恋，并结为配偶，还在婚青年育了一双龙凤双胞胎和一个犬子，共三个孩子。

　　泉源：周婷出席行为媒体报说念截图

　　在周婷肃穆接掌“杉杉系”之前的2024年11月1日，“杉杉系”持有的永杉锂业（603399.SZ）股份就遭到法拍，福建殷商吴华新旗下的永荣致胜斥资8.04亿元“举牌”永杉锂业。随后在2024年11月13日，永杉锂业公告称，公司实践限制东说念主将由郑永刚变更为吴华新。

　　而永杉锂业其实是由郑永刚费精心念念收购的“吉翔股份”改名而来，收购完成后，2022年1月，吉翔股份又阐明成本运作，收购湖南永杉锂业有限公司股权，启动布局锂盐业务，蓝本是郑永刚布局荆棘游战术中极其迫切的一环，亦然其手中一块极具后劲的优质钞票。

　　但由于永杉锂业控股推动宁波炬泰负债还不上，被推论3.61亿元，导致所持永杉锂业股权被法拍，但关于“杉杉系”来说，至少化解了3.61亿元的债务。

　　此外，在2025年2月，杉杉控股一致行径东说念主鄞州捷伦所持4829.33万股被划拨至债权东说念主名下，控股推动阵营持股比例从50.51%降至48.37%。6月25日，杉杉控股持有的1300万股也被王法处置，由闻明“牛散”魏巍以每股8.42元、总价1.09亿元竞得。

　　限制2025年6月，杉杉控股过火一致行径东说念主的持股比例已下落到26.36%。天然关于上市公司的限制力镌汰，但关于“杉杉系”化解债务、镌汰历史服务的作用是积极和正面的。

　　公司治理改善

　　经管层稳预期

　　周婷交班后，独一梗概阐明雷霆时间的唯有上市公司杉杉股份。

　　2024年11月，周婷接任杉杉股份董事长一职。上任后，莫得企业谋略谋略的这位好意思女董事长坐窝遭到了质疑，但她不睬会外界风评，把“跑银行、见客户、握内控、稳团队”作为东要服务，来往奔忙。

　　出奇是在债务重整这个重要节点，她主动与债权东说念主换取，争取到了缓冲空间，同期还告捷引入了银团贷款，为上市公司的寂然谋略赢得了时期。

　　在上半年的里面会议上，周婷反复强调“凝心聚力，夯实中枢竞争力、降本增效”。从审计内控到产线优化，从客户对接到成本管控，所有这个词公司的运营终局较着普及。

　　风险讳饰

　　上市公司寂然运营

　　周婷接掌“杉杉系”后，碰到的一个首要节点是2025年2月，杉杉股份控股推动杉杉集团被裁定重整。杉杉集团的有息负债总数高达126.21亿元，其中短期债务为120.37亿元。

　　至合讼师事务所合推动说念主金勇讼师觉得，在面前的法律框架下，关于杉杉集团所面对的债务困境而言，歇业重整不失为一种具有迫切酷好的科罚阶梯，犹如企业赢得新生的机会。通过歇业重整关节，梗概在法律允许的范围内，最大限制地扼制杉杉集团现存债务的进一步膨大，况且，在重整决策的实施进程中，极有可能引入新的战术投资，同期开展灵验的资源整合服务。这关于杉杉集团现存推动以及债权东说念主来说，无疑是一次重新权术发展、解脱困境的珍摄机遇。

　　杉杉集团和一又泽贸易本质袪除重整案的投资东说念主遴择小组照章凭证意向投资东说念主提交的《重整投资决策》开展遴择服务，目下正与意向投资东说念主换取洽谈。

　　有报说念称，深纺织A+深圳国资策划体、宁德期间、宁波工投集团等已提交尽调肯求，可能形成“产业成本主导+场所国资护航+财务成本套利”的夹杂情势。

　　杉杉股份强调，公司与控股推动在钞票、业务、财务等方面均保持寂然，控股推动重整事项未对平素坐褥谋略形成首要本质影响。

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　　行业复苏与自己韧性

　　杉杉股份如何梗概在困境中竣事迹绩逆转？公司对野马财经暗意，“是行业回温存自己竞争上风共同驱动的一个终局。”

　　公司称，从行业来看的话，上半年新动力汽车赓续高增长的态势，储能方面出现抢装潮，带动了锂电板需求高速增长，咱们作为上游的负极材料，那细目亦然受益的。行业大环境为咱们这个业务发展提供了一个比拟有劲的维持。

　　凭证石墨行业网上盘问和贸易平台行业——鑫椤资讯数据，杉杉股份东说念主造石墨负极材料产量蝉联行业榜首。同期据上海有色网编制的SMM数据，杉杉股份上半年负极出货量稳居行业第一，占负极行业总出货量21%。快充产物阛阓份额赓续保持高出，新式硅碳产物和硬碳负极材料告捷导入下搭客户并竣事批量供应。

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　　此外，即使在日元汇率波动和原材料高潮的配景下，另一主营业务偏光片依然竣事了销量增长和盈利优化，公司在成本管控和产物升级上头莫得“拉垮”。

　　凭证半导体产业链盘问公司CINNO Research 的数据露馅，杉杉股份2025 年上半年公司大尺寸 LCD 偏光片出货面积份额约 34%，LCD 电视用、露馅工具偏光片阛阓份额均名次众人第一。

　　两大主营业务双双盈利，展现出杉杉股份讳饰风险之后，公司治理和经管层相对踏实，公司在面对表里部风险的韧性。公司方面也觉得，在碰到费事的时候，相持了负极材料和偏光片双主业标的，保持了战术定力。同期，公司经管层凭证表里部的环境去天真地支吾挑战，保险谋略踏实和陆续发展。

　　天然一齐走来，出奇不易。但公司暗意，关于将来，充满信心。将赓续聚焦双主业战术，摆布的普及中枢竞争力，支吾挑战。同期，也会公开透明的实时进行信息败露，匡助咱们的推动、投资者了解公司的发展出息，然后进一步增强阛阓信心。

　　在郑永刚哀痛会上，郭广昌、王均金、陈爱莲、李如成等浙商大佬都聚送行，马云、李书福等献上花篮。阿谁也曾和洽互助的浙商群体，是否会有东说念主脱手参与杉杉股份母公司杉杉集团的重整？目下还不知所以。

　　不外，杉杉股份交出的这份亮眼“中报收成单”无异于一剂强心针，对应了周婷在2月7日在杉杉集团重整听证会上“不烧毁、不躺平”的表态。

　　目下看起来，灵魂东说念主物郑永刚牺牲之后，经过2年的涟漪和风雨摇荡，“杉杉系”、“杉杉东说念主”还在积极自救，况且取得了一份还可以的中报收成单。如果照目下的态势赓续发展下去，杉杉股份极有可能成为“杉杉系”绝地反弹的“杀手锏”。

　　你怎么看杉杉股份目下的场所？

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服务裁剪：杨红卜